招商期货 |  招商致远资本 |  招商投资 |  招商证券香港 |  English 官方微博 软件下载 登录web交易 专家在线 财管计划 理财超市 网上招聘 营业网点实时行情

98极速时时彩是否有假货:军工行业信息周报—中航科工收购军用直升机总装资产,国资委出台管资本文件

作者: 王超,岑晓翔,钱佳兴
时间: 2019年12月02日
重要性: 一般报告
行业评级: 推荐
公司评级:
相关股票代码:
阅读权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可阅读全文
摘要: 报告名称:军工行业信息周报—中航科工收购军用直升机总装资产,国资委出台管资本文件
研究员:王超,岑晓翔,钱佳兴
报告类型:行业研究*定期报告
报告日期:20191201

行业/子行业:军工
公司名称及代码:
投资建议:推荐

【内容摘要】

直升机板块资产整合加速,中航科工拟56.88亿元收购军用直升机总装资产,公司将充分享受行业增长红利。11月28日,中航科工与航空工业集团、天保投资签署了《发行股份购买资产协议书》。本次收购完成后,中航科工拥有中直有限、哈飞集团和昌飞集团各100%的股权,持有中直股份股权的比例增加至50.80%。哈飞集团、昌飞集团涵盖我国所有武装直升机的整机业务,收购完成后中航科工直升机板块业务链条将更加完善,也将提升其收入水平和盈利能力。目前收购已获得国防科工局、航空工业集团、天津港保税区管委会的批准,并已经中航科工董事会会议审议通过。本次收购尚需中航科工股东大会通过相关决议,及证监会豁免收购人及其一致行动人对上市公司的要约收购义务。我们认为,直升机产业链已进入高增长期。我国长期以来在10吨级通用型直升机产品上存在结构性缺口,目前直-20已正式亮相,标志该型号已开始列装部队,预计在陆航和海航都有较大的需求空间。随着我国军队建设的持续推进,中航科工直升机业务有望持续高增长。
中国船舶集团正式揭牌成立。26日,南北船合并后新设立的中国船舶集团有限公司在京正式揭牌成立。据央广网等多家媒体报道,中国船舶集团负责人表示,未来,将以军工科研生产作为首要任务,建设具有国际竞争力的世界一流船舶集团,引领我国由世界第一造船大国走向造船强国。我们认为,两船合并是国企改革的最新举措之一,意味着军工资产整合正在加速。就军工行业整体而言,未来,优质军工资产证券化有望进一步加速推进。
国资委出台“管资本”文件,国资改革再加速。本周,国务院国资委印发《关于以管资本为主加快国有资产监管职能转变的实施意见》,明确国资委的职能从管理向监管改变。管资本的内涵主要是“管布局、管运作、管回报、管安全、管党建”5方面,即聚焦优化国有资本配置,管好资本布局;聚焦增强国有企业活力,管好资本运作;聚焦提高国有资本回报,管好资本收益;聚焦防止国有资产流失,管好资本安全;聚焦加强党的领导,管好国有企业党的建设。另外,本周国资委还对外公布了《关于进一步推动构建国资监管大格局有关工作的通知》, 争取在2-3年内构建全国国有资本规划体系。结合近期国资委关于国企改革的一系列行动和表态,如抓紧研究制订国有企业改革三年行动方案等,我们认为,国资改革正在不断加速,军工行业混改、资产证券化、激励机制等各项改革有望进一步加速推进。
近期板块行情有所调整,但行业高景气度持续的确定性强,业绩持续改善的趋势明确,且各项改革政策有望带来实质利好,建议布局相关优质标的。改革叠加成长,关注改革红利释放和行业基本面持续改善。一方面,行业基本面持续改善,军工行业前三季度行业净利润增速达28.72%,在申万一级行业分类中排名第三;多家军工集团要求下半年确保完成年度目标任务;“十三五”即将进入收官之年,行业的基本面有望在今明两年进一步加速改善;另一方面,各项改革政策持续推进,有望带来实质利好。结合目前公募基金对军工行业持仓比例、行业估值水平均处于历史低位的情况,我们认为,板块投资价值凸显。
建议关注:1、业绩增长情况较好、成长性较为确定、估值合理的航空产业链中下游龙头标的,如:中直股份、中航沈飞、中航飞机、中航科工、中航机电、航发动力、中航光电(电子&军工联合)、中航高科等。2、中国电科和航空工业下属定位明确的平台公司,如:四创电子、国??萍迹ㄍㄐ?军工联合)、中航电子、中航机电等。3、受益于优质国产替代的优质民参军企业,如海兰信、景嘉微等。
风险提示:国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。

【摘要结束】
全文: 该研究报告需要相应权限才能阅读,请在此处 
如果您不能打开pdf格式的文件,请您先下载PDF阅读器
  - 钻石卡用户可阅读全文    - 钻石卡、金卡用户可阅读全文    - 钻石卡、金卡、银卡用户可阅读全文